Portofoliul Uizen: Raport 31.12.2019

In luna decembrie 2019 portofoliul 'Uizen' a inregistrat un randament de +3.86%, ajungand la +37.67% de la data infiintarii (20.05.2019),

iar portofoliul Uizen_2 +2.51%, ajungand la +45.05% in aceeasi perioada.

Randamentul celui mai performant indice bursier monitorizat este de +32.65% (BET-FI).

Portofoliul Uizen: Raport 30.11.2019

In luna noiembrie potofoliul 'Uizen' a inregistrat o performanta de +9.64%,  atingand +32.55% de la data infiintarii (20.05.2019),

iar portofoliul 'Uizen_2' +11.73%, ajungand astfel la +41.5% in aceeasi perioada.

Randamentul celui mai performant indice bursier monitorizat este +31.07% (BET-FI).

Portofolii Uizen: Performante la semestru

A trecut deja o jumatate de an de la lansarea primului portofoliu bazat pe aplicatia 'Uizen'. Dezvoltarea ulterioara a algoritmilor acesteia a permis simularea unui al doilea portofoliu, cu data de lansare identica cu al primului: 20.05.2019. Pentru a monitoriza mai bine performantele acestor portofolii fata de indicii bursieri si relativ, unul fata de celalalt, am pastrat parametrii utilizati in momentul lansarii. Asadar, randamentele sunt urmatoarele:
Uizen

Uizen_2 












Performanta portofoliului 'Uizen' fata de cel mai performant indice bursier monitorizat a crescut in ultimele 2 luni de la +1.4% la +3.8%, ajungand la 26.63%.
Performanta la semestru al celui de-al doilea portofoliu este sensibil mai ridicata (+35.39%) si depaseste randamentul pe 2019 al celui mai performant indice bursier monitorizat.

Portofoliul Uizen: Tranzactii 20.11.2019

Dupa finalizarea introducerii rapoartelor financiare individuale la trimestrul III ale emitentilor monitorizati, astazi am inregistrat urmatoarele tranzactii:

Portofoliu Uizen
Cumparare 1074 actiuni FP la pretul de 1.19 lei
Practic s-au lichidat fondurile disponibile, procentul recomandat de achiztionare fiind mult mai mare.
Valoarea portofoliului la sfarsitul zilei: 127,541 lei  (+27.54% fata de 20 mai 2019)

Portofoliu Uizen_2
Vanzare 1679 actiuni TLV la pretul de 2.455 lei
Vanzare 3984 actiuni SIF5 la pretul de 2.37 lei
Cumparare 2180 actiuni FP la pretul de 1.19 lei
Cumparare 653 actiuni IARV la pretul de 18.3 lei
Valoarea portofoliului la sfarsitul zilei: 136,789 lei  (+36.79% fata de 20 mai 2019)

Portofoliul Uizen: Raport 31.10.2019

In luna octombrie potofoliul 'Uizen' a inregistrat o performanta de +1.24%,  atingand +20.9% de la data infiintarii (20.05.2019),

iar portofoliul 'Uizen_2' +0.9%, ajungand astfel la +23.8% in aceeasi perioada de aproape 5 luni si jumatate.

Prin comparatie, cei 4 indici monitorizati au avut randamente intre -0.9% (BET-FI) si +0.2% (BET-NG). Astfel, diferenta intre performantele portofoliilor si cele ale indicilor bursieri a continuat sa creasc. Ramane de vazut cum se vor comporta cele doua portofolii intr-o luna cu adevarat bearish.

Portofoliul Uizen: Raport 30.09.2019

A trecut si luna septembrie, prilej cu care am generat un nou raport al aplicatiei 'Uizen' pentru portofoliul virtual cu acelasi nume. Performanta de +19.42% continua sa fie superioara celor 4 indici bursieri monitorizati, care au generat randamente cuprinse intre  +8.1% si +18.88%. Diferenta dintre randamentul portofoliului si cea a celui mai performant indice bursier monitorizat (BET-FI) a crescut in ultima luna de la 0.09% la 0.54%.

In perioada scursa de la ultimul raport lunar am introdus in strategia de vanzare/cumparare si indicatorul 'alfa'  de compensare a riscului de volatilitate (detalii aici), precum si indicatorul 'R-squared' (detalii aici). Cu aceasta ocazie am verificat performanta unui portofoliu nou ('Uizen_2') care utilizeaza ultima formula a algoritmului 'Consilierului de portofoliu'. Performanta obtinuta in acest caz este cu mai mult de 3 puncte procentuale mai ridicata. Detalii in imaginea de mai jos.

Portofoliul Uizen - Performanta la 4 luni

Joi s-au implinit 4 luni de cand am lansat portofoliul Uizen. Pentru cei care au urmarit rapoartele precedente, randamentul obtinut tinde sa creasca mai repede decat performanta maxima a celor 4 indici monitorizati. Ramane de vazut cum se va comporta in cazul unei scaderi a bursei.

Portofoliul Uizen: Raport 31.08.2019

Deoarece vineri a fost ultima zi de tranzactionare a lunii august, astazi am scos un nou raport al performantelor lunare ale portofoliului virtual "Uizen", lansat in data de 20.05.2019.
Dupa cum se observa in imaginea de mai jos, valoarea portofoliului a inregistrat o crestere de +1.03% in ultima luna, randament inferior celui al indexului BET-FI (+2.3%), dar superior celor ale celorlalti indici de raportare. Performanta de la lansare este de +14.47%.

Portofoliul Uizen: modificari structura

Dupa introducerea in baza de date a rezultatelor financiare semestriale ale celor mai lichizi emitenti listati la bursa de la Bucuresti, "Consilierul de portofoliu" al aplicatiei Uizen a recomandat majorarea expunerii pe simbolul SIF3. Astfel, in data de 22.08.2019 a fost achizitionat un numar de 18,889 de actiuni la pretul de 0.279 lei, pentru care s-a platit suma de 5,306.92 lei.
In urma acestei tranzactii, structura portofoliului este urmatoarea:
SIF3: 98,648 actiuni (24.29%)
SIF5: 9,535 actiuni (17.92%)
TLV: 7,608 actiuni (15.68%) (au fost luate in calcul si cele 585 de actiuni gratuite)
SNP: 38,918 actiuni (14.08%)
TBM: 47,782 actiuni (13.16%)
SNN: 935 actiuni (10.20%)
BIO: 16,129 actiuni (4.67%)
cash: 0.14 lei.

Uizen - Test 2015 (III)

Am finalizat si cel de-al treilea test pentru un portofoliu infiintat in 2015.
Testul din imaginea de mai jos are urmatoarele particularitati:

• data infiintare portofoliu: 30.04.2015
• tranzactionare: dupa rapoartele trimestriale (30.04, 20.05, 20.08 si 20.11)
• formula Mida Score nu include discountul de pret

  Randamentul obtinut este de 184.96% fata de 156.39% si 70.48% obtinute pentru portofoliile cu tranzactionare semestriala.

Portofoliul Uizen: Raport 31.07.2019

Astazi a fost ultima zi de tranzactionare a lunii iulie, motiv pentru care am generat un nou raport al portofoliului 'Uizen', lansat in 20.05.2019 pe baza aplicatiei cu acelasi nume. In perioada scursa de la primul cel de-al doilea raport au fost inregistrate urmatoarele intrari de dividende nete:

Data             Simbol      Suma
19.07.2019   TBM         1815.72 lei

Daca la 30 iunie portofoliul 'Uizen' avea un randament aprox. egal cu cel al BET-FI (8.24% vs 8.25%), acum randamentul sau a depasit cu aprox. un procent pe cel al ROTX, care a inregistrat cea mai buna performanta dintre indicii bursieri romanesti monitorizati (13.3% vs 12.32%).
Urmatoarele tranzactii cu actiuni vor avea loc in momentul in care vor fi publicate toate rezultatele la semestru ale emitentilor listati la Bursa de Valori Bucuresti, adica in jurul datei de 20 august.

Uizen - Test 2015 (II)

Am finalizat si cel de-al doilea test pentru un portofoliu infiintat in 2015.
Testul din imaginea de mai jos are urmatoarele particularitati:

• data infiintare portofoliu: 30.04.2015
• tranzactionare: numai dupa rapoartele semestriale (30.04, respectiv 20.08)
• formula Mida Score nu include discountul de pret

 Fata de primul test, randamentul este mult mai mare: 156.39% vs. 70.48%. Ramane de vazut daca aceste setari vor genera cele mai bune performante si in urmatoarele teste.

Uizen - Test 2015 (I)

In ultima luna am fost extrem de ocupat cu modificarile aduse codurilor aplicatiei Uizen. Dupa cum cei care sunt programatori cunosc, este mult mai greu sa modifici un cod decat sa scrii unul de la nou. Deoarece Uizen contine deja a serie de algoritmi extrem de complicati, am considerat ca este mai usor sa editez modulele decat sa le scriu de la inceput. Aceste modificari au devenit necesare pentru flexibilizarea testelor de performanta si pentru constientizarea perspectivelor acestui proiect. Am considerat ca parametrii initiali care aveau valori fixe sau incluse in intervale stranse de variatie pot aborda o plaja mai mare de valori. Mai sunt si alte aspecte modificate, dar nu le voi detalia aici. In orice caz, consider ca, dupa mai bine de 1 an, mi-am atins principalul scop, acela de a avea la dispozitie un "consilier de portofoliu" obiectiv pentru gestionarea portofoliilor pe termen lung si foarte lung.
Testul din imaginea de mai jos este primul pe care l-am finalizat si are urmatoarele particularitati:

• data infiintare portofoliu: 30.04.2015
• tranzactionare: numai dupa rapoartele semestriale (30.04, respectiv 20.08)
• utilizare formula Mida Score cu includerea discountului de pret estimat
• utilizare Mida Model ca tehnica de estimare a pretului

Portofoliul Uizen: Raport 30.06.2019

Vineri a fost ultima zi de tranzactionare a lunii iunie, prilej cu care am generat cel de-al doilea raport al portofoliului 'Uizen', lansat in 20.05.2019 pe baza aplicatiei cu acelasi nume. In perioada scursa de la primul raport au fost inregistrate urmatoarele intrari de dividende nete:

Data             Simbol      Suma
13.06.2019   SNP           998.25 lei
14.06.2019   TLV          1134.21 lei
18.06.2019   SIF5         1358.74 lei

Am adaugat in raport si  performantele inregistrate in aceasta perioada de principalii indici bursieri.
Urmatoarele tranzactii cu actiuni vor avea loc in momentul in care vor fi publicate toate rezultatele la semestru ale emitentilor listati la Bursa de Valori Bucuresti, adica in jurul datei de 20 august.

BRD - Buy

Titlurile BRD s-au apreciat in saptamana de referinta cu +5.9%, pe fondul unui volum care a depasit de 6 ori media. Dupa cum se observa in imaginea de mai jos, reactia ascendenta are loc la suportul reprezentat de "Median Line" (ML). Pattern-ul candlestick "White Inside Out Up" anticipeaza o noua ascensiune in saptamana care urmeaza. De asemenea, sistemul "ST Trades Advisor" identifica o schimbare a contextului de piata si conturarea unui potential bottom. Cum oscilatorul este supravandut, o strategie de acumulare sau o crestere a expunerii pe acest simbol ar putea fi o decizie inteleapta.
Analiza Uizen a rezultatelor financiare la trimestru si a indicatorilor bursieri incadreaza BRD in clasa de tranzactionare "Strong Buy", pe un profil "Mediu" de risc.

Uizen - Consilier portofoliu 2

Astazi am finalizat un nou test bazat pe sugestiile "Consilierului de portofoliu" al aplicatiei Uizen. De aceasta data am utilizat doar datele financiare anuale si semestriale care, de altfel, sunt si cele mai complete dintre cele raportate de emitenti, motiv pentru care am reusit a avansez mai mult in trecut fata de precedenta postare. Mentionez ca scopul implementari acestui "Advisor" este acela de a oferi sugestii de gestionare a investitiilor la Bursa de Valori Bucuresti pentru investitorii pe termen lung si foarte lung. Desigur, un investitor activ ar putea "bate" performantele prezentate reactionand rapid la evenimentele de ultima ora legate de perspective societatilor in cauza (transparenta, situatii financiare, politici economice guvernamentale etc.).

Randamentul pentru perioada martie 2015 - aprilie 2019 (4 ani si o luna) este de aprox. +115%, mai mult decat multumitor pentru un investitor pasiv, avand in vedere faptul ca aceasta performanta include si plata impozitelor pe profit si dividende. Trebuie mentionat faptul ca, in aceeasi perioada, indicele BET a crescut cu aprox. +20%, iar BETPlus cu aprox. +21%.

Utilizarea rapoartelor mentionate a determinat tranzactionarea emitentilor timp de doar doua zile in fiecare an (~15 martie si ~20 august), cand se considera ca toate raportarile financiare au fost deja publicate pe site-ul BVB.

Uizen - Consilier portofoliu

In ultima luna si jumatate am trecut la pasul urmator  in dezvoltarea aplicatiei Uizen si anume implementarea unui consilier de portofoliu. Cu alte cuvinte, un "Advisor" care sa recomande tipul de tranzactionare si marimea acesteia pe baza algoritmilor care genereaza "Profilul de risc", "Clasa de tranzactionare", "Recompensa vs. Risk" si "scorul MIDA". Ieri am terminat primul test in varianta "Basic", in care nu am folosit decat "scorul MIDA" pentru perioada 15.03.2016 - 12.04.2019. Inceputul acestui interval raprezinta data la care se considera deja cunoscute toate rapoartele anuale estimate petru anul 2015, an pentru care baza de date beneficiaza de toate datele de intrare necesare algoritmilor de calcul . Tranzactiile s-au derulat ulterior in functie de datele de intrare ale dividendelor, ale actiunilor gratuite, ale subscrierilor de actiuni noi, precum si in jurul datelor de 20.05, 20.08 si 20.11 cand se considera ca rapoartele trimestriale publicate de emitenti sunt deja publicate. Suma initiala a fost de 100,000 de lei, iar valoarea bruta a portofoliului la 12.04.2019 era de 185,608 lei. Profitul brut pentru cei 3 ani si o luna este de 85.6%, cu mentiunea ca impozitul pe profitul anilor 2016-2017 a fost platit din fondurile disponibile in luna decembrie 2018. Comisionul de tranzactionare ales este de 0.7% si s-a considerat constant atat pentru tranzactiile de cumparare, cat si pentru cele de vanzare.
Pe masura ce voi finaliza si celelalte teste va voi tine la curent cu rezultatul acestora.

Emitenti cu PER < 5

Dintre emitentii existenti in baza de date exista 3 care au un PER mai mic ca 5 si pe care ii vom analiza in continuare cu ajutorul aplicatiei Uizen:
ROCE
PER estimat: 4.82 si PBV: 0.23, ceea ce ii confera cel mai redus nivel Graham dintre cei 3 emitenti. De asemenea, are cel mai mare scor Mida (70) si cel mai mare randament potential al dividendului (8.68%). Datoriile, atat cele curente, cat si cele pe termen lung, au scazut fata de perioada similara a anului trecut. Punctul sau slab il reprezinta finantarea (ratele de lichiditate se afla sub niveluri optime).
BRK
PER estimat: 4.86 si PBV:0.43. A inregistrat o crestere a profitului net la 9 luni de +286% fata de perioada similara a anului trecut, insa activitatea de intermediere sea fla in declin (- 16.9%). Rezultatele sale financiare oscileaza foarte mult de la an la an, nefiind un emitent predictibil ceea ce, in opinia mea, il face atractiv doar pentru investitii speculative pe termen foarte scurt si scurt,
PTR
PER estimat: 4.57 (cel mai mic) si PBV: 0.71. A inregistrat o crestere a profitului net la 9 luni de +1191% fata de perioada similara a anului trecut, pe fondul cresterii cifrei de afaceri cu +63%. Dispune de cei mai favorabili indicatori financiari dintre cei 3 emitenti si ar fi fost cea mai atractiva companie pentru o investtitie daca n-ar fi avut o lichiditate bursiera extrem de scazuta (media zilnica a valorii tranzactionate este sub 4500 lei!)

Uizen - Metoda Mida de estimare a pretului

Acum aprox. 2 saptamani v-am prezentat "Dividend Discount Model" (click aici), o tehnica remarcabila de estimare a preturilor pentru actiunile emitentilor care acorda anual dividende. Dar cum procedam cu emitentii care nu acorda dividende si isi folosesc resursele financiare pentru a-si rascumpara propriile actiuni sau pentru a-si creste mai rapid afacerile? Un raspuns la acesta intrebare este metoda Mida pe care am dezvoltat-o in urma cu mai multi ani si pe care am perfectionat-o pe parcurs.
Spre deosebire de "DDM", aceasta tehnica utilizeaza ca date de intrare EPS, BV si costul capitalului. Din acest punct de vedere prezinta doua avantajele importante fata de tehnica precedenta:

• poate fi utilizata atat pentru emitentii care acorda dividende, cat si pentru cei care nu au acest obicei;
• se preteaza atat pentru companiile care au profit, cat si pentru cele care produc pierderi.

Principalul sau dezavantaj, ca, de altfel, al tuturor metodelor care au la baza  informatiile financiare ale emitentilor, este acela ca ignora evenimente majore care pot aparea intre aceste raportari si care pot afecta major afacerile si/sau cotatia actiunilor companiilor in cauza (probleme de finantare, falimentul principalului client, context exceptional al pietei bursiere etc,). Acest "handicap" este dificil de anticipat si de cuantificat si se poate materializa sau nu.
Am prezentat mai jos rezultatele aplicarii acestei tehnici pentru simbolul "SNG", utilizand raportarea
semestriala a acestuia, la fel ca si in cazul "Dividend Discount Model", pentru a va putea face o prima impresie comparativa. Observati ca pretul estimat pana la raportarea la trimestrul III (16 noiembrie) este de 34.87 lei (cca. +8.0% fata de pretul din momentul raportarii semestriale), foarte aproape de maximul atins in aceasta perioada (35.3 lei). Probabil ca in lipsa dividendului suplimentar (acesta este exemplu cat se poate de nimerit de eveniment dificil de anticipat si de cuantificat), acuratentea estimarii ar fi fost mai mare. Chiar si asa, diferenta este de doar 1.2%!!!

SNN - in zona de top

Comunicatul privind acordarea unui dividend brut suplimentar de ~0.79 de lei a revigorat interesul cumparatorilor pentru titlurile Nuclearelectrica. Pretul a inchis vineri la 8.38 de lei, in crestere cu +4.4% fata de joi si cu +4.5% fata de inchiderea saptamanii precedente.
In prima imagine de mai jos se observa cum pretul a strapuns rezistenta si a ajuns in zona de top. Chiar daca drumul sau natural este catre urmatoarea rezistenta, pattern-ul candlestick "8 to 10 New Price High"  identifica o supraincalzire a trendului pozitiv si atentioneaza asupra apropierii de un potential top. In consecinta, este mai probabila o limitare a ascensiunii in jurul nivelului 8.5, decat o ascensiune catre 9.0, nivel care reprezinta tinta acestui emitent pana la raportarea anuala.

Din punct de vedere al indicatorilor fundamentali si bursieri, acest emintent continua sa prezinte un profil de risc mediu si sa se preteze pentru includerea sa intr-un portofoliu pe termen lung. Cum societatea acorda dividend anual iar valoarea coeficientului 'alfa' este pozitiv, performanta de ansamblu a titlurilor SNN pentru urmatorul an este de asteptat s-o depaseasca sensibil pe cea a indicelui BET.