Faceți căutări pe acest blog

joi, 11 octombrie 2018

BET - un indice prea optimist

BET, principalul indice de la Bursa de Valori Bucuresti, are in componenta 15 emitenti: TLV, FP, SNP, BRD, SNG, TGN, EL, DIGI, TEL, SNN, M, COTE, SFG, WINE, BVB. Formula de calcul a cotatiei indexului include asa-numitul "factor de ponderare" care, atentie, variaza zilnic in functie de capitalizarea emitentilor din componenta. Astfel, daca pretul unui simbol creste mai mult decat al altuia, proportia sa in BET se va mari la randului ei in detrimentul celuilalt. De exemplu, in 14.09.2018 cotatia indicelui era de 8162.69 puncte in care primele 3 simboluri aveau urmatoarea ponderea: TLV 19.99%, FP 19.99% si SNP 16.71%. Pana in data de 10.10.2018 TLV a crescut 3.07%, FP cu 2.57%, iar SNP cu 14.07%. In consecinta, ponderile lor in portofoliu s-au modificat, TLV si FP scazand la 19.83%, respectiv 19.73%, in timp ce la SNP a ajuns 19.34%. Indicele a crescut cu +3.98% pana la 8487.88 de puncte, desi doar 4 emitenti au crescut peste 4% (8 inregistrand chiar cresteri negative, cum le place celor de la BNR sa spuna).
In concluzie, indicele este construit astfel incat sa preia cat mai mult din preturile actiunilor care performeaza si cat mai putin din cele care subperformeaza. Ni se prezinta astfel o imagine mai optimista decat cea reala despre evolutia generala a preturilor emitentilor (care conteaza in fapt pentru marea majoritate a investitorilor) si care, implicit, face indicele mai greu de "batut" de catre portofoliile individuale.